今日，曦智科技（01879.HK）正式登陆港交所，成为全球“AI光算力第一股”。在上午9时起的盘前交易时段，截至发稿，曦智科技报价超830港元/股，相较183.2港元/股的发行价，涨幅超350%。
在大模型推动算力需求持续增长的背景下，传统电计算和电互连正在面临功耗、带宽、延迟等多重约束，光电混合算力正是在这一背景下受到关注。作为一家聚焦光电混合算力的企业，曦智科技的上市，让光计算、光互连得以吸引更多资本加入。
曦智科技的成长也折射出上海在集成电路、人工智能和硅光芯片方向的产业集群优势。上海跑出全球“AI光算力第一股”背后，是战略、产业生态、人才、市场的多方共振。
从更深远的意义看，这既有利于上海、浦东打造全球硅光算力样本，也有利于推动我国硅光芯片产业实现底层技术自主可控，还有利于推动全国AI算力基础设施重塑下一代算力架构，从而赋能人工智能的长远发展。
光互连需求明确光计算空间巨大
近期科技企业赴港上市热潮中，除曦智科技外，不乏MiniMax（00100.HK）等大模型企业及壁仞科技（06082.HK）、天数智芯（09903.HK）等GPU企业。曦智科技创始人兼CEO沈亦晨告诉财联社记者：相较于中国科技企业追赶国际头部企业的整体态势，在硅光芯片、光计算领域，全球资本市场还尚未出现可对标公司。
那么“光计算”是什么？
沈亦晨介绍，当前AI产业进入高速发展快车道，全球电芯片算力和电互连的瓶颈凸显，难以应对超节点的算力需求，一方面摩尔定律呈现放缓趋势，另一方面传统电互连和算力的性能差距增大。
为缓解上述限制，业界已转向铜互连及传统光模块，但铜互连仅能实现“短距离、低带宽”传输；传统光模块难以突破带宽瓶颈，仅能实现“长距离、低带宽”传输。为此，曦智科技主要从两条路径切入：一是通过光来建设更好的互连能力，二是通过光来提升计算能力。
所谓光计算，是指通过以光子替代电子进行数据处理，相较于传统电计算，光计算天然具备低时延及高通量优势，从而在单芯片性能上实现巨大跃升。
沈亦晨告诉财联社记者，“光子计算的应用场景主要是两个方向，一是大模型的推理，尤其是低延迟的大模型推理，可以比较好地发挥光计算的特点和优势；二是在AI for science方面，光计算的高通量和高并发能力可以有更大发展空间。”
目前，曦智科技在光计算业务的产品组合包括旗舰 PACE 系列光电混合计算加速产品、Gazelle 开发系统、OptiHummingbird 加速卡以及 LTSimulator。
在光互连解决方案方面，相较于电互连，其延迟更低、带宽更高且能效更高，曦智科技提供通过光信号连接包括GPU、CPU、xPU、交换机及存储芯片的综合解决方案。
沈亦晨强调，当前光互连需求更为明确，落地节奏也更快；而光计算仍处商业化早期阶段，但作为一种颠覆性的计算新范式，具有更广阔的市场价值和想象空间。
根据弗若斯特沙利文的资料，截至2025年，光计算芯片在中国AI推理芯片的市场渗透率少于0.5%，预计到2040年将达到20%。
约七成募资将用于研发，投资者阵容豪华
根据招股书，曦智科技本次募集资金的约70%将于未来五年用于研发，其中约35%将用于发展光互连业务，重点攻坚高端硅光芯片设计、高速光电传输等核心技术，约35%将用于光计算业务的持续研发，集中资源迭代并研发下一代光电混合计算卡，加速落地商业化。
曦智科技以光子矩阵计算（oMAC）、片上光网络（oNOC）和片间光网络（oNET）三大核心技术为基础，打造光子计算和光子网络两大产品线，目前已成功端到端部署三个光互连千卡GPU集群。
招股书显示，公司2023年至2025年营收分别为0.38亿元、0.60亿元和1.06亿元，公司毛利由2023年的0.23亿元增长至2025年的0.41亿元。同期，公司累计研发开支超过11亿元。
从业务结构来看，光互连构成曦智科技的主要收入来源。2024年至2025年，光互连Scale-up产品收入由4702万元增至7558万元。在中国独立Scale-up 光互连解决方案供应商中，2025年曦智科技以收入计排名国内市场第一，占市场份额约88.3%。
光计算业务方面，其2025年的收入模式从以技术开发服务为主，转向以产品销售为主。招股书显示，2025年光计算业务合计收入为2209万元，占总收入20.8%。
值得关注的是，曦智科技此次赴港上市引入的基石投资人阵容堪称豪华。
招股书显示，此次基石投资者阵容集产业、主权、国际长钱及顶级专业资本，涵盖阿里巴巴、中移资本等AI算力产业链巨头，GIC、贝莱德等国际主权基金和美欧一线长线基金，并汇聚了高瓴、景林等国内头部私募、科技行业多策略基金等。
在IPO前，曦智科技也已完成多轮融资，包括中国移动、腾讯、百度、沙特阿美、红杉资本、经纬创投、淡马锡、和利资本、长飞产业基金、中科创星、国新基金、上海国投、上海科创、沂景资本、浦东创投等。
浦东创投有关人士近日向财联社记者介绍道，集团联合中国移动、上海国投、国新基金等知名投资机构共同参与曦智科技C轮超15亿元融资，集团出资1亿元，主要基于区域产业布局、企业技术壁垒及团队实力的核心考量。
“曦智科技聚焦光电混合计算和光互连两条细分赛道，是浦东新区在集成电路补链的重要关键节点，这一投资有助于深化浦东在光电产业链上的集聚效应，强化浦东未来产业科技创新核心功能，助力浦东打造‘人才磁场’。”浦东创投表示。
上海何以跑出全球“AI光算力第一股”？
事实上，曦智科技的上市，也折射出上海在集成电路、人工智能和未来算力基础设施领域的产业积累与生态优势。
近年来，上海将集成电路作为重点发展的三大先导产业之一予以大力支持，已初步培育形成了产业链完备、技术先进、人才汇聚、企业集聚的产业创新发展生态。2025年上海市集成电路产业规模约5800亿元，同比增长15.5%，五年间产业规模翻了一番多，超额完成“十四五”发展目标。
上海已建成全产业链齐头并进、相互支撑的集成电路产业链体系，包括35家科创板上市企业，位列国内第一；集聚超1200家集成电路企业，汇聚全国约40%的产业人才、近50%的产业创新资源；同时积极培育打造国产AI芯片战略阵队，上海有多家GPU芯片企业上市，光计算、近存计算等创新路线AI芯片企业蓬勃涌现，支撑国内大模型等新质生产力发展。
在此过程中，上海国资也接续发力。从浦东创投自身实践来看，作为浦东新区的国资创投平台，重点聚焦国家战略导向、赛道链主龙头、颠覆式创新技术开展逆周期投资；同时在投后阶段，根据被投企业不同发展阶段与实际需求，充分利用上海完善的投资生态和产业资源，及时提供差异化、精准化的赋能支持。
浦东创投向财联社记者分析表示，上海能够跑出“AI光算力第一股”，正是在于顶层战略与产业生态双重加持、人才高地与顶尖团队沉淀以及市场需求与资本市场的多重共振。
一方面，浦东是国内集成电路产业链最全、产业集聚度最高、综合竞争力最强的地区之一，通过率先开放AI智算场景与算力基建需求，为技术商业化、规模化落地提供独特本土土壤；另一方面，上海全球引才政策利于形成光子计算人才高地。此外，长三角AI大模型、智算中心、云计算布局密集，上海通过股权集聚区建设和完备股权投资生态体系，助力企业全周期成长。
沈亦晨也表示，上海集聚了较多GPU公司、相关产能和大模型应用方，有助于公司快速形成技术迭代和商业闭环。
从更大范围看，曦智科技上市的意义不只是一家公司进入资本市场，更在于上海在AI算力底层技术、集成电路产业链和硅光芯片等未来产业布局中的一个样本。
正如浦东创投所言，曦智科技的上市既有利于上海、浦东打造全球硅光算力核心标杆，也有利于推动中国硅光芯片产业实现底层技术自主可控，还有利于推动全国AI算力基础设施重塑下一代算力架构，从而赋能人工智能长远发展。
“硅光是2026年全球算力革命核心赛道，曦智科技的上市有望助力我国在光计算、光电互连领域领跑全球股票配资技巧和方法，在AI底层算力标准、专利和产业生态方面占据长期战略优势，抢占全球AI算力下一代技术话语权，支撑数字经济与人工智能产业长期高质量发展。”浦东创投表示。
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